Entre 2022 y 2023, Argentina debería devolverle al Fondo Monetario Internacional (FMI) más de u$s 46.000 millones entre capital e intereses, lo que implica 5% del PBI de cada año. A esto se le suma el calendario de pagos de bonos, por lo que el monto casi se duplica.
En este marco, un informe de la consultora Ecolatina advirte sobre las dificultades que deberá enfrentar el Gobierno argentino para devolver el dinero otorgado por el FMI en el marco del acuerdo stand by de u$s 57.000 millones.
Desde mediados del año pasado, el organismo desembolsó alrededor de u$s 45.000 millones, es decir, el 80% del stand by. Asimismo, si se cumplen los objetivos fiscales, el organismo multilateral le girará u$s 5.500 millones al país antes de fin de año. En consecuencia, se habrá transferido casi el 90% del préstamo, por lo que será momento de empezar a pensar en su repago.
“Si bien la situación actual cercana al equilibrio primario del Sector Público Nacional reduce las necesidades de contraer nuevos compromisos, tampoco le alcanzará para generar superávits de semejante magnitud como para afrontar estos compromisos. Por lo tanto, una parte importante de los pasivos deberá ser refinanciada”, plantea el relevamiento.
Desde Ecolatina advierten que la mayoría de los pasivos está nominado en moneda extranjera: “De esta forma, si el Estado Nacional no consigue esos dólares, posiblemente deba comprarlos en el mercado local, sumando así un factor de presión adicional al tipo de cambio”.
Para reabrir el acceso al financiamiento privado, Ecolatina señala que no bastará solo con hacer las “cosas bien”: el errático contexto internacional nos podrá ayudar o dificultar. Ahora bien, suponiendo que esto no es un problema –lo que es probable- y nos permite cancelar los vencimientos extra FMI, todavía restaría ver cómo repagarle al organismo multilateral.
De esta manera, para reabrir el acceso al financiamiento privado “no bastará solo con hacer las cosas bien”, pero todavía restaría ver cómo repagarle al organismo multilateral.
Para ello, el propio Fondo posee una modalidad: el Servicio Ampliado de Fondos (o Extended Funds Facility, EFF por sus siglas en inglés). El mismo se arregla con países que poseen problemas de balanza de pagos, es decir, una insuficiencia de moneda extranjera, tal como le sucede a la Argentina, y se focaliza en resolver la incapacidad del país para generar divisas netas y los problemas del Sector Público para comprarlas.
Además, si bien aporta fondos usualmente menores a los stand by lo hace por un tiempo más prolongado (cuatro años) y con mayor plazo de repago (hasta diez años después de concretado el desembolso). Por esta razón, los giros están supeditados al cumplimiento de criterios cuantitativos, como ser las metas fiscales, pero también a la aplicación ciertas políticas (benchmarks estructurales) que contribuyan a estabilizar la macroeconomía.
Considerando la situación actual de la Argentina, es probable que el próximo presidente electo tenga que avanzar en este esquema. Es tiempo entonces de ver cómo les fue a los países que requirieron un EFF, para adelantar qué podría pasarle a la Argentina en el corto plazo.
Desde 2002 a la fecha, el FMI firmó 31 EFFs. El mayor de ellos fue con Grecia, en 2012 y por un monto de 33.000 millones de dólares (luego de un stand by de 37.000 millones), en un paquete conjunto con el Banco Central Europeo y la Comisión Económica Europea que superaba los 250.000 millones. 
Asimismo, los más recientes fueron con Ecuador y Pakistán (en marzo y julio de 2019, respectivamente) donde se establecieron reformas del sistema tributario, el régimen cambiario, la regulación del Banco Central, las legislaciones laborales y hasta programas de inclusión educativa y financiera para las mujeres. Como se observa, el plan promueve cambios a lo largo de casi todo el sistema económico y social y abarca más áreas que el stand by.

En octubre el organismo estrenará nuevo director gerente

El Fondo Monetario Internacional designará el próximo 4 de octubre a su nuevo director gerente. La Unión Europea ya eligió a cinco candidatos entre los que será elegido el o la reemplazante de la francesa Christine Lagarde, nominada a presidir el Banco Central del Viejo Continente en los próximos meses. Según reportaron agencias de noticias internacionales, Francia presentó a los países de UE una lista con cinco nombres, entre los que están la ministra española de Economía, Nadia Calviño y el presidente del Eurogrupo, el portugués Mario Centeno. También aspirarán al puesto el expresidente holandés de esa entidad, Jeroen Dijsselbloem; el gobernador del banco central finlandés, Olli Rehn; y la directora ejecutiva del Banco Mundial, la búlgara Kristalina Georgieva.
El ministro francés de Economía y Finanzas, Bruno Le Maire, encargado de coordinar los trabajos para designar a un candidato único al FMI, llamará a partir de esta semana a todos sus pares de la eurozona para elegir un nombre. Tradicionalmente, el Fondo es un organismo cuya presidencia recae en un funcionario de origen europeo, mientras que el Banco Mundial es dirigido por un norteamericano. 
De acuerdo a la agencia EFE, Le Maire, en estrecho contacto con su homólogo alemán, Olaf Scholz, habló a lo largo de esta semana con los ministros -incluido el nuevo titular británico Sajid Javid- para alcanzar un consenso y designar un solo candidato.